«Поля для маневра немного». Эксперты в ЧЭЗ — о решении ЦБ по ставке
В ЦСР связали решение ЦБ по ключевой ставке с войной в Иране
Внешние факторы, в том числе боевые действия в Иране и на Ближнем Востоке в целом, повлияли на решение ЦБ по ключевой ставке, считают опрошенные в эфире телеканала РБК эксперты. Банк России 20 марта снизил ее до 15%
ЧЭЗ. Выпуск от 20.03.2026, часть 1\
Телеканал РБКВ условиях международной напряженности, в том числе из-за боевых действий в Иране и связанными с ними скачками цен на нефть, у Банка России не остается большого маневра по решению об уровне ключевой ставки, заявил в программе ЧЭЗ на телеканале РБК директор центра инвестиционного анализа и макроэкономических исследований Центра стратегических разработок (ЦСР) Даниил Наметкин.
ЦБ 20 марта принял решение вновь опустить ключевую ставку — на 0,5 п.п. — до 15%. Это седьмое снижение в цикле, который начался в 2025 году.
Наблюдаемые сейчас скачки цен на энергоресурсы — до $120 и обратно к $80 за баррель — беспрецедентны и самый большой спред за всю историю, нервозность нарастает, и никто не понимает, насколько долго такая ситуация продлится и какие могут быть дополнительные шоки для мировой экономики, указывает эксперт.
«И в этой связи, конечно, поле для маневра у Банка России тоже немного. Почему? Ну потому, что мы уже увидели резкое ослабление рубля. Понятно, что оно связано не только с нефтью… Было бегство в американскую валюту, евро тоже потерял к доллару порядка 5% за это время — это волатильность на уровне исторического максимума», — указывает Наметкин.
И инвесторами, и населением такие скачки воспринимаются исторически, из-за «мышечной памяти», как тот факт, что любая турбулентность неминуемо будет выливаться в рост цен, в обесценивание рубля, считает аналитик. «Это может спровоцировать инфляционные ожидания», — добавил он. По его словам, эти ожидания и заложат будущую траекторию политики Банка России.
Снижение ставки на 0,5 п.п. — это немного, ставка по кредитам, в том числе инвестиционным, до сих пор остается «запретительной», говорит исполнительный директор Института экономики роста им. Столыпина Антон Свириденко. «В таких условиях такое небольшое снижение вряд ли окажет какой-то существенный импульс на экономическую динамику», — указал он.
Отвечая на вопрос, шаг или тренд последние решения ЦБ, он ответил, что при сохранении такого тренда ставка через 9–10 месяцев составит 11,5%. По словам Свириденко, некоторые экономисты считают, что к такому уровню нужно прийти было уже сейчас, чтобы «перезапустить уже какой-то процесс в нашей экономике».
Он тоже обратил внимание, что ЦБ ссылался на сложную внешнюю обстановку. «Это действительно правда, решение Центробанка уже не первый раз проходит на фоне достаточно тяжелого внешнего фона. Если этот фон раньше был связан прежде всего с российской-украинским конфликтом, то сейчас всё развернулось гораздо шире, действительно такая неуютная тревожная обстановка, экзистенциальный кризис на Ближнем Востоке», — сказал эксперт.
То, что фон неуверенный, и что это повлияло на решение ЦБ, об этом Набиуллина прямо сказала, указал Свириденко: «Какая-то осторожность в таких ситуациях должна быть».
