Morgan Stanley назвал пять причин для покупки европейских акций

Фото: AP

«Мы полагаем, что в 2015 году впервые с 2006 года динамика индекса MSCI Europe будет лучше среднего показателя по мировым фондовым рынкам», — пишут аналитики Morgan Stanley Себастьян Рэдлер, Грэм Секер, Мэтью Гарман и Крупа Пател в обзоре European Strategy: European stocks for the global investor. Причина — фундаментальные показатели в еврозоне улучшаются. Morgan Stanley объясняет почему.

1. Экономика стран еврозоны начала восстанавливаться после того, как макроэкономические показатели снижались с середины 2013 года. По мнению экспертов, дальнейший рост будет обусловлен тремя факторами:
— одновременное падение курса евро к доллару, цен на нефть и доходностей по облигациям, что привело к самому значительному смягчению финансовых условий в еврозоне с 1999 года;
— денежно-кредитный поток в корпоративный сектор впервые за последние два года перестал быть отрицательным;
— рост потребления в США оказывает положительное влияние на европейских экспортеров.

2. Положительное влияние на европейские рынки окажет объявленная ЕЦБ программа количественного смягчения (QE). По расчетам аналитиков Morgan Stanley, вызванное ослабление евро приведет к тому, что прибыль на акцию европейских компаний вырастет как минимум на 4%. Кроме того, снижение доходности по корпоративным облигациям в среднем до 1,2%, последовавшее после объявления программы QE, увеличит выручку корпораций в среднем на 2%.

3. Прибыль на акцию у европейских компаний в свете ослабления евро будет расти более быстрыми темпами, чем у корпораций США, впервые с 2008 года. «Многие драйверы роста прибыли на акцию у американских компаний стали угасать: доходность по облигациям выросла с минимумов 2013 года, доллар укрепляется, а ситуация на рынке труда, скорее всего, приведет к росту затрат на оплату труда», — говорится в обзоре.

4. В стоимость европейских акций все еще включена значительная премия за риск. Европейские акции все еще торгуются с дисконтом 16% по коэффициенту «P/B» (отношение рыночной цены к балансовой) по сравнению с глобальными рынками.

5. Впервые за последние полгода европейские ПИФы зафиксировали приток капитала. Это, по мнению аналитиков Morgan Stanley, может означать перемену в настроениях инвесторов.

За последние 20 лет только в 2005 году было отмечено такое же сочетание факторов, которое ожидается в 2015 году (слабый евро, рост прибыли на акцию, снижение доходности облигаций). Тогда динамика европейских фондовых рынков была на 6% лучше, чем в среднем по миру, и на 17% лучше, чем в США.

Выбор Morgan Stanley
26 европейских корпораций, которые выглядят более привлекательными, чем их американские и мировые аналоги.